化工主要原材料涨跌及一周回顾与下周展望（20161107-1111）

本周国际油价呈现跌后反弹走势，前期原油连跌势头被终结，但反弹势头依旧微弱。期初，由于此前一周美国原油库存创下34年来最大周度增幅，供应过剩担忧继续施压原油市场。随后，市场传言如果伊朗拒绝限制原油供应，沙特将大幅增产以打压油价，甚至退出欧佩克会议。受此影响，国际油价继续走低，将此前跌势扩大至六连跌。不过，随后欧佩克秘书长迅速出面否定传闻，重申减产承诺，原油中止跌势反弹走高。此后，市场焦点由产油国转移至美国大选之上。起初因选情胶着，原油弱势震荡。而特朗普意外当选新任总统，一度引发全球市场恐慌，风险资产价格大跌，盘中油价重挫4%。但恐慌情绪并未延续太久，随着担忧情绪的逐渐消退，风险资产全线反扑，油价逆势收高，结束本周期走势。

表1  化工主要原材料涨跌表

第一部分　环氧乙烷及下游产业链

本周国内环氧乙烷价格持稳观望，截至目前，华东地区环氧乙烷收于8800元/吨，环比均价0%。上周末乙烯出现大幅下滑，价格跌破千元美金，场内开始凸显看跌气氛，然受近期下游需求跟进支撑，加之场内供应面仍不宽裕，环氧乙烷工厂仍稳价出货为主，当前场内供需基本平衡。供应面来看;东北地区供应平稳，华北地区联泓外放量有限，供应量略紧张，华东地区金燕装置仍处于停车状态，商家谨慎观望。

本周非离子表面活性剂市场震荡盘整，截至目前，华东地区AEO-9收于13300元/吨，与上周相比价格波动有限，环比0%，与去年同期相比价格价格高4100元/吨，同比上涨45.0%；本周NP-10收于12700元/吨，与上周相比重心下移300元/吨，环比下滑2.3%，与去年同期相比价格高3200元/吨，同比上扬33.6%。本周环氧乙烷仍然持稳观望，虽然乙烯出现大幅下滑，但环氧乙烷工厂保价意愿明显；表活市场商谈气氛尚可，工厂出货良好，随着脂肪醇价格居高不下支撑，AEO贸易商积极备货，NP市场走势稍显弱势，大单成交有限，短线商家谨慎观望环氧乙烷走势为主。卓创认为，原料市场未有明显波动，表活商家稳价出货为主，后期市场走势有待进一步明朗，预计下周表活市场窄幅整理为主，建议灵活跟进。

本周国内聚羧酸减水剂单体市场观望盘整为主。截至目前，华东地区聚羧酸减水剂单体TPEG进口醇主流商谈在10400-10600元/吨；HPEG主流商谈10200-10400元/吨，较上周无明显波动。进入本周，上游乙烯出现大幅下滑，环氧乙烷场内看空氛围不减，单体商家心态维持谨慎，然得益于环氧乙烷区域供应面紧俏之利好支撑，EO工厂限产保价，单体对外报价亦维持平稳；周内，单体商家生产积极性尚可，工厂平均开工率维持在5-6成，下游减水剂仍按需采购为主，场内实单成交方式略显灵活。卓创认为，目前减水剂行业正在跟进，单体市场仍有利好支撑；工厂多交付前期订单合同为主，随产随销；预计短线单体市场窄幅盘整为主；灵活跟进原料市场动态和工厂消息指引。

本周国内乙醇胺市场震荡盘整为主，截至目前，一乙醇胺桶装主流成交在9300-9600元/吨；二乙醇胺市场主流在9500-9800/吨，三乙醇胺99% 主流成交10200-10500元/吨，与上周相差无异；进入本周，乙醇胺场内供应紧俏局面不改，其主要原因有三，一是环氧乙烷工厂采取限产保价策略，原料现货量供应并不宽裕；二是进口乙醇胺货源到港信息迟迟未定，补充货源稀少；三是下游市场按需采购，跟进节奏平稳，终端需求面支撑尚可。据悉，本周里醇胺工厂出货情况良好，商家多交付前期订单合同为主，场内大单成交商家有让利空间。卓创认为，目前醇胺市场现货量有限，工厂生产积极性尚可，然原料环氧乙烷行情走向不明朗，醇胺商家心态多维持谨慎；预计短线醇胺市场窄幅盘整为主，关注进口货源到港消息和工厂消息指引。

本周国内氯化胆碱市场观望盘整为主。截至目前，山东地区50%玉米芯载体氯化胆碱收于4000-4200元/吨，河北地区50%玉米芯载体氯化胆碱收于3900-4100元/吨，与上周基本持平。进入本周，原料环氧乙烷市场和三甲胺市场均未有明显波动，胆碱商家心态维持稳定；周内，胆碱工厂开工情况良好，平均开工率维持在6-7成，下游饲料添加剂按需跟进，但跟进上仍有待提升；预计短线胆碱市场在原料环氧乙烷市场和三甲胺市场未有明显波动下维稳为主，灵活跟进原料消息和工厂消息指引。

表1  环氧乙烷产业链价格表

第二部分　芳烃产业链

 纯苯: 本周纯苯内外盘市场趋势向上，市场利好较为集中，心态看涨。截至11月10日，华东纯苯市场收盘5650-5750元/吨自提，较上周涨125元/吨；华北市场收盘5450元/吨自提，涨100元/吨；进口纯苯收盘CFR中国669.5美元/吨，涨5美元/吨。近期以来中国纯苯市场供需面坚挺为市场提供了良好的上涨基础，现货紧张，加大了业内对美金货源的采购情绪。而美金货源报盘高位加大了成交阻力，周内有一单12月进口货源成交在CFR中国690美元/吨高位。除此之外，下游苯乙烯疯狂上涨也大大提振业内情绪，多重利好堆积，纯苯市场买气充足，下游工厂以及贸易商均抛出积极的购买情绪，推动市场价格上涨，但成交尚未放量。进口市场的价格攀升带动亚洲纯苯市场上涨，周内多单船货成交。本周华东纯苯市场周均价在5635元/吨，环比上涨1.53%。

 甲苯: 本周华东甲苯市场整体商谈意向较多呈现出超跌反弹的趋势特征，由于石化企业整体供应能力开始逐步增强，市场供求关系发生了改变，并导致观望情绪曾强，市场价格水平最低跌至5180元/吨。不过随着原油超跌反弹活动出现，以及市场对于12月需求预期提高，市场抗跌情绪开始显现，价格水平出现了较为明显的提高，但依然低于上周平均水平。本周华东甲苯市场运行区间在5200—5470元/吨，周内市场商谈均价在5290元/吨，较上周商谈均价（5466元/吨）跌3.22%。

 二甲苯：本周华东溶剂二甲苯市场整体商谈较多呈现出超跌反弹的走势特征，由于原油开始出现较为明显的止跌迹象，市场对于未来12月的调油需求存在一定好转预期，但考虑到11月依然处于供应量激增的阶段，而需求层面的利好更多停留在预期基础之上的，市场价格水平在反弹之后，便开始陷入窄幅震荡调整的行情之中，整体来看，价格水平依然较上周偏低。至11月10日收盘，华东地区溶剂二甲苯市场一周运行区间在5550-5750元/吨，周内商谈均价在5608元/吨，较上周商谈均价（5834元/吨）跌3.87%。

 苯乙烯: 周内，江苏苯乙烯市场短暂调整之后、继续维持平稳向上行情。周初开盘，感此轮行情涨势过快、涨幅已超预期，获利盘竞相出局，期现货市场回调。但回调行情仅持续了短短的两个工作日，周三开始，感货源供应紧张局面仍将持续、主要下游行业需求相对平稳，逼空行情再度上演，期现货市场再度强势上涨，前期高点轻松突破。本周苯乙烯周均价在9484元/吨,环比涨9.31%。

 苯酚: 本周国内苯酚市场触底反弹，场内交投平和。截至本周四，华东地区苯酚市场收于6400-6450元/吨，环比涨200元/吨，涨幅3.02%；本周均价6360元/吨，环比涨370元/吨，涨幅5.5%。10月底至今，国内苯酚厂家接连下调三次，幅度累计1400元/吨，跌幅较大，苯酚市场跌跌不休。周初归来，国内苯酚市场持货商试探拉涨，工厂稳价意向增加，场内低价货源不多，市场报盘不断被推涨，业内人士低价货源不多，买盘明显谨慎。在国内苯酚下行通道中，国内部分酚酮工厂纷纷降低开工负荷，在一定程度上也抑制了苯酚下行。原料纯苯中石化周内调涨100元/吨，成本上涨，国内酚酮工厂成本压力增加，继续下行难度明显增加。

 双酚A: 本周双酚A现货市场弱势整理为主，目前国内生产企业多控制节奏出货，主要自用及供应长约客户，库存普遍低位。原料苯酚丙酮行情止跌报盘小涨，周初双酚A持货商受现货紧俏支撑报盘暂稳，但下游环氧树脂心态谨慎，入市意向淡薄，零星询盘压价，实单交投迟缓，场内看空情绪仍存，双酚A业者后市信心不足，周中部分持货商报盘松动，市场商谈重心窄幅下探，截至周四收盘，华东地区双酚A参考商谈8750元/吨附近，本周均价8785元/吨，环比跌0.23%。本周华北地区双酚A现货市场整体气氛偏弱，当地国产货源供应为主，业者普遍表示出货不畅，下游环氧树脂用户多有原料待耗，市场交投平淡，周四华北地区收盘价格8550-8600元/吨，商谈重心低端，本周均价8620元/吨，环比跌1.82%。黄山市场固体环氧树脂需求难有改观，关联产品ECH高位震荡，业者对双原料后市多持谨慎态度，周四收盘在8800-8850元/吨，本周均价8840元/吨，环比跌0.95%。

表3  芳烃产业链

单位：元/吨

 纯苯：近期纯苯市场预计稳中向上运动为主，市场利好支撑依旧存在。现货紧张，加之业内看涨情绪升温，会继续推动市场商谈向上运行。下游工厂稳定采购，是支撑市场上行的实质基础。下游方面，苯乙烯利润丰厚，其他下游亦有不同程度上涨，加工区间理想。综合来看，近期纯苯市场稳中走高，关注各方动态变化。

 甲苯：本周原油超跌反弹，提振市场整体情绪，华东主市场商谈水平随之走高，贸易商出货情绪凸显，然业者多持谨慎观望态度，在对下个月需求预期渐增的支撑下，预计下周国内甲苯市场将继续走高为主。

 二甲苯：本周国际原油超跌反弹的活动给市场带来一定的成本支撑，市场整体商谈活跃度尚可，虽然本周到港货源对市场情绪带来了一定的冲击，但在下游需求预期的支撑下，预计下周市场将缓慢上行为主。

 苯乙烯：近期市场基本面仍向好运行。供应方面，后续美金船货补充有限，下游工厂合约货源需正常交付，华西电子盘11月下持仓量在2.9万吨左右面临交割，从而近期内货源供应紧张局面仍将持续。下游方面，当前ABS行业利润至少在1500元/吨，EPS、PS维持正常生产，至少近期内主要下游行业需求维持平稳。外围方面，当前大宗期货走势坚挺，苯乙烯金融属性表现明显。但另一方面，涨至当前价位，业内谨慎心态日慎，近期市场涨幅应有所放缓。综合而言，下周市场或维持平稳向上走势。

 苯酚：预测：近期国内苯酚市场止跌反转上行，但目前看市场继续上行压力不减，但下行空间有限。目前场内人士多稳价销售为主。下周市场继续关注供需面的变化及市场心态的波动。卓创预计下周国内苯酚市场震荡继续。

 双酚A：近期国际原油震荡反复，大宗商品市场整体氛围尚可，原料苯酚丙酮行情较弱，双酚A业者后市信心仍不足，目前国内双酚A生产装置运行平稳，下游环氧树脂及PC维持刚需采购，短线市场缺乏明显利好，继续关注双酚A各厂商实盘出货情况及场内心态变化，卓创预计短线双酚A现货市场弱势震荡运行为主。

第三部分 甲醇产业链

本周，沿海甲醇市场涨跌交错，区间震荡为主。周内期货频繁上下“翻飞”，周初，在期货涨跌交错以及近期进口到港增多的情况下，场内谨慎操作人士居多，场内获利回吐盘和逢低补空或者建仓的商家以及下游大户“粉墨登场”，场内成交价格也同样频繁上下“跳跃”。周后期，买气依然不足， 但处于可售货源集中以及心态支撑，有货商家稳市信心稳固，周后期现货排货相对缓慢。纸货方面，周内仍以期现货对锁操作为主，逢低补空以及获利盘皆有。周内纸货整体放量少于上周。截至目前，江苏本周均价在2365元/吨，环比下滑0.73%；华南均价在2482元/吨，环比上涨1.12%。本周国内甲醛市场基本维持窄幅波动运行。截止收稿，山东地区甲醛市场均价为1093元/吨，环比涨3.6%，河北地区甲醛市场均价为1145元/吨，环比涨1.78%。本周多地甲醇震荡上行，而甲醛市场跟涨的劲头却明显不足，甚至出现回调局面。周内各地需求面均表现不佳，主产区之一的临沂地区受下游蒸汽管道检修影响，下游板厂基本停工，区域内甲醛厂家也出现大范围的降负、停车现象，市场交投滞缓；除此之外，河北、江苏、华中等地区，前期雨水天气过后，下游复工缓慢，目前接货水平较低；华南地区原料冲破2500元/吨，厂家接货谨慎，多雨天气也限制了终端采购行为。本周，国内冰醋酸市场重心上扬。截至今日收盘，华东冰醋酸市场商谈在2600-2850元/吨，周均价2685元/吨，较上周上涨0.37%。周初，基于对部分装置重启恢复，供应预期增加，业者多持观望心态，接盘维持谨慎刚需，工厂库存偏低，报盘坚守，亦持稳出货为主。周中，低库存利好支撑下，华北工厂继续挺价，集体推涨50元/吨，市场商谈重心跟进，虽下游对高端价格接受意愿不高，但存补仓需求，交投尚可。华东市场部分北方货源亦跟进上调。华东市场受华北推涨气氛提振，市场商谈窄幅上移，且华东工厂亦库存无压，今日主流工厂报盘同步上调50元/吨。华南市场需求表现稳定，持货商心态坚挺，现货报盘高位，低端价格逐渐消。本周，全国二甲醚市场震荡上扬。上周末至本周初，市场交投气氛表现稳定，下游液化气市场区间震荡，未有利好提振，终端按需接盘。周中，濮阳龙宇装置有短时停车，提振场内气氛，山东、河南部分工厂报盘上涨。加之原料甲醇持续高位运行，二甲醚工厂成本压力较大，有挺价意愿，低端报盘逐渐上移 。虽下游用户对目前高价持抵触看空心态，然补仓需求下，厂方出货情况尚可，更加支撑工厂操盘心态。截至周四，全国二甲醚均价收于3392.58，较上周环比上涨4.5%。本周华东MMA市场行情大幅下行，但周内整体而言，厂商主动性调整并不多，对北方市场保持严密关注并及时跟进整理。区内交易整体以小单居多，贸易商普遍看空后市并积极出货，下游用户亦持观望心态，询盘兴趣有限。亚克力用户近期生产较为良好，且行情保持高位整理，涂料类用户需求开始进入淡季。截止周四，华东一级市场合约商谈在13800-14400元/吨，贸易市场商谈多在14300-14500元/吨。周均价14430元/吨，环比下跌2.63%。周内丙烯酸丁酯市场大稳小动。华南现货市场货源供给仍显紧张，周内原计划船期到港货源延迟，造成现货市场交投紧张，市场重心仍小幅上探走势。华北市场由于天气转寒，需求减弱明显，市场低端价格稍有下探。华东市场商谈横盘暂稳为主，主流生产企业暂无销售及库存压力，市场商谈横盘为主。截止今日，华东丙烯酸丁酯收于8800元/吨，较上一个统计周期横盘暂稳；华南市场收于9200元/吨，较上个统计周期横盘暂稳；华北市场收于8600-8800元/吨，较上个统计周期下降100元/吨。

表5 甲醇产业链  

单位：元/吨

展望后市：卓创认为，沿海持续的炒涨终于迎来了顽固的抵触高价补货情绪，因此能否稳固上涨仍需要市场逐步消化和接受。总体而言市场多空消息依然复杂交织并存，因此预估下周沿海甲醇市场或将延续箱体震荡走势，现货2400元/吨大关仍是重要阻力位置。下周原料甲醇沿海窄幅波动、内地略有回调，原料面波动不大；需求面，临沂地区周末蒸汽管道检修结束，后期下游开工货缓慢恢复，但各地受天气影响，下游开工不佳逐渐成为常态，因此卓创预计下周国内甲醛市场弱势运行为主，关注各地下游补货情况。目前，工厂出货无压，库存低位，对供方心态存较强支撑，且原料甲醇价格处相对高位，成本存一定支撑；然下游对高端报盘接受意愿不强，加之行业开工率大幅回升，持续上行空间有限，预计下周冰醋酸市场高位盘整概率较大。建议业者密切关注供需面消息变动。当前甲醇价格高位坚守，二甲醚成本压力下报盘走高，然当前国际原油维持低位震荡，液化气市场亦整理为主，且当前气醚套利空间有限，打压业者心态，预计短时二甲醚市场或震荡整理。密切关注工厂报盘情况。随着北方市场合约陆续达成，底部行情暂告平稳，但其他厂商及地区价格均将陆续靠近，预计下周市场呈现普降跟跌的状态。随着下游陆续进入淡季，需求表现并不乐观，且急涨急跌行情另终端用户观望情绪浓重，MMA单体下游用户生产销售节奏略显拖沓，进而影响单体市场正常节奏。此外贸易商群体亦看空后市，并积极出货刺激市场心态。MMA生产商方面虽无较大动作，但由于装置开工普遍较为平稳，货源供应正常，加之进口货源的及时补充，因此预计下周行情将呈现普跌状态，推测华东及华南市场下跌空间或在300-500元/吨。下周华南市场船期货源陆续到港，对当地市场现货紧张局面稍有缓解。天气转寒，下游需求减弱，交投氛围较前期减弱。原料方面正丁醇拉涨幅度较大，对丙烯酸丁酯的成本支撑增加。卓创预计，下周丙烯酸丁酯市场商谈横盘暂稳的概率较大，上下游继续僵持博弈的趋势为主。

第四部分 聚氨酯产业链

 环氧丙烷: 本周环丙市场延续反弹，周初涨幅较大，周中市场短暂僵持后窄幅上行。国内主流环丙装置异常波动，加之上周低位放量接单，目前环丙工厂库存低位，卖方做多信心犹存。然终端需求跟进情况平平，上周聚醚低价同样放量出货，一定程度透支后续涨价需求，故周内聚醚成交价涨量未随。下游采购对高位环丙排斥心态犹存，故实单放量跟进步履蹒跚，环丙南低北高态势延续。周中后，华东、山东几套主流环丙装置意外降负，为市场续涨提供利好支撑。临近周末，国内主流环丙工厂报盘普涨，现货高位仍待下游放量成交支持。截至目前山东主流商谈涨至9400-9600元/吨现金出厂，承兑9600-9800元/吨，周均价环比涨1.8%。华东市场商谈涨至9700-9800元/吨现金送到，承兑9900-10000元/吨，周均价环比涨0.3%。

 BDO：本周国内BDO现货市场坚挺运行，近期西北地区铁路运输制约明显，新疆天业和新疆美克发货周期延迟，部分下游工厂合约货源供应受到一定影响。现货市场供应略显紧张，实单成交逐渐上移至8500元/吨以上，新疆货源坚守在9000元/吨以上。中石化长城能化装置重启中，预计于下周初有产品产出，但由于本月以交付前期订单为主，短线外销量有限。另外关注鹤煤方面装置停车消息。截至目前，华东地区散水货源承兑价格商谈在8400-8800元/吨，低端寻货不易；部分小单商谈在8900-9000元/吨，美克和天业现货报价商谈更高在9000元/吨偏上，成交有限。

 己二酸：本周国内己二酸现货市场僵持盘整，尽管中石化纯苯挂牌再度补涨100元/吨至5500元/吨，成本支撑依然坚挺，但由于下游入市需求表现一般，商家普遍表示出货欠佳，而辽化货源陆续抵达华东地区，与其他山东货源价差逐渐缩小，成交略有回落。而今日场内听闻主力厂家计划上调本月挂牌至9000元/吨消息释放，市场谨慎观望心态增强，关注明日消息面指引，主动报价减少。截至目前，华东地区山东货源商谈在8000-8100元/吨，高端成交略显吃力；辽化货源报价在8200-8300元/吨，实单偏低端。

 聚合MDI：本周国内聚合MDI市场窄幅下行。截止到目前，国内市场商谈在17500-18000元/吨桶装含税自提或周边送到，与上周同期相比均价下滑350元/吨，跌幅为1.93%。场内整体供应面一般，北方下游外墙管道保温行业需求结束、近期受环保影响相关产品组合聚醚行业整体开工率低影响聚合MDI销售，下游整体需求疲软，部分贸易商心态欠佳报价下探。个别工厂对经销商报价暗中下调，加重市场的恐慌情绪。

 TDI: 本周国内TDI商谈重心窄幅下行，下游询盘气氛略提升，交投仍未放量。场内经销商及下游对后市看法纠结，谨慎操作，等待工厂下周指导价公布。当前国内工厂装置多平稳运行，上海科思创25万吨/年TDI装置停车，整个行业供应面有一定缩减，然上海科思创安全库存充足，出货稳定。下游11-12月刚需表现稳定，华东、华南11月下游海绵厂出口外销订单为主，仍需适当补货。供需博弈下，预计下周国内TDI出货走量为主，价格延续僵持态势。

 丙烯：本周丙烯市场行情较平稳，价格未有明显变动。本周丙烯供应面未有明显变动，山东地区个别炼厂装置检修，东北地区货源相对较紧张，丙烯炼厂库存压力持续可控。下游市场走势相对良好，聚丙烯期货及现货价格皆持续推涨，环氧丙烷及丁辛醇行情也持续回暖，整体下游利润状况良好，对于丙烯市场形成一定支撑。不过外盘丙烯价格偏低对于市场心态有一定利空影响，市场心态相对谨慎，价格调整幅度有限。

 软泡聚醚：本周聚醚市场随原料适度反弹，周初国内主流聚醚工厂报盘普涨，周中后市场转入僵持整理。原料环丙快速拉涨，聚醚成本压力增加，工厂新单报盘大幅跟涨至9800元/吨上方。然下游海绵用户前期低价集中放量补货，本周多数转入消化期，现货实单追高采购意愿谨慎，聚醚现货交投价涨量跌。但好在聚醚工厂低价放量接单后，成品库存压力下降，短线尚能维持坚挺。关联产品TDI跌势略加速，下游海绵用户看空预期犹存，现货补货仍谨慎，海绵整体开工提升有限。

表5　聚氨酯产业链

单位：元/吨

 环氧丙烷: 目前环丙工厂开工不足，且库存低位，卖方积极做多预期犹存，短线报盘继续坚挺待涨。下周金岭装置计划恢复满产，万华装置短暂降负后也逐步恢复满开，华泰检修装置恢复满开，镇海意外降负装置预计下周亦能恢复正常。加之听闻吉神二套装置催化剂已经更换完毕，月中旬提负荷预期浓厚。中下旬部分进口环丙或陆续抵港，据悉本月除正常中东货源和少量远洋货外，新加坡或有一船抵港，整体看月下旬环丙供应压力将明显增加。需求方面，下游聚醚低位放量成交，加之传统需求旺季已过，较大程度透支后续需求，使得触底反弹后聚醚价涨量跌。终端海绵工厂消化低价原料为主，行业整体开工提升不明显，部分终端依旧等待另一原料TDI继续探底。丙二醇随原料窄幅反弹，但下游接受程度不高；二甲酯高位窄幅补跌，交投同样不乐观。需求整体看对高位环丙支撑力度较为有限。卓创预计下周环丙市场高位趋弱运行。

 BDO：由于近期西北地区货源受铁路运输影响较大，现货供应略显紧张，尽管中石化长城能化装置已在重启中，但考虑到其短期将以交付前期订单为主外销基本无量，市场仍坚挺运行。在短期内运输制约因素犹存情况下，料下周BDO市场行情延续坚守整理。

 己二酸: 近日辽化己二酸货源陆续到货，与其他主力山东货源价差缩小，高端价位略有回落，市场重心小幅下跌。但纯苯中石化挂牌继续补涨100元/吨至5500元/吨，成本支撑依然坚挺，不过鉴于下游需求表现一般，实单跟进缓慢。今日消息面传出主力厂家挂牌价格计划上调200元/吨至9000元/吨，场内询盘气氛有所好转。料下周行情延续坚守运行。

 聚合MDI：场内整体货源并不充裕，但下游需求不济利空影响较大，贸易商对后市信心多不足，卓创预计下周国内聚合MDI市场仍有下滑压力，但国内厂家有挺价意向预计11月份给贸易商的结算价不会低，成本高居支撑下，料下行幅度有限。

 TDI：供需博弈下，预计下周国内TDI出货走量为主，价格延续僵持态势，不排除工厂低价惜售，小幅拉涨可能。

 丙烯: 国际油价预计震荡整理，难以对丙烯市场形成明显的指引。丙烯供需面预计相对良好，尤其是下游需求面走势依然值得期待，部分产品负荷回升也将对丙烯市场形成较为直接的利好影响。不过进口市场仍将对国内市场有一定冲击，力度暂无明确。卓创预计，下周丙烯市场大稳小动行情将延续，价格涨跌两难。

 软泡聚醚: 聚醚高位社会库存下降，成本压力下聚醚工厂低出不易，但出于对后市空头预期，部分聚醚工厂及贸易商仍有提前超卖迹象，周内积极出货议价可谈。另外月下旬进口货陆续抵港，港口库存压力仍有增加趋势。终端海绵工厂消化低价原料为主，行业整体开工提升不明显，部分终端依旧等待另一原料TDI继续探底。另外传统需求旺季渐行渐远，双原料大幅下调后，海绵价格同样面临较大承压，新增订单接单不理想。卓创预计下周聚醚市场高位或面临一定承压，若需求持续放量不佳，价格或有走软可能。

第五部分 酮类产业链

 丙酮: 本周国内丙酮震荡整理运行，从行情曲线来看经过短时稳定，后续出现小幅反弹。由于上周价格继续走低，周初场内丙酮实单价格在5450-5500元/吨，周初场内纷纷传闻厂家将有下调操作；同时进入11-12月，自下而上需求转平淡，在此背景下，周内整体买盘不旺。然而在原料纯苯再次上调，以及酚酮整体盈利情况转亏损，而外盘持续高企，月内到港的进口货均居高价的成本背景下，持货商态度一致维稳，并在价格稳定后窄幅拉涨。但在买盘平平状态下，实单上涨承压，买卖博弈下，价格小涨。截止11月10日，江苏市场丙酮收盘5575元/吨附近，涨25元/吨，本周均价5520元/吨，较上周跌85元/吨，跌幅1.52%。厂家装置方面，高桥石化老区酚酮装置继续停车，漕泾24万吨/年的酚酮装置10月10日停车，计划11月25日重启；长春化工酚酮装置收原料影响负荷回调至七成运行；国内部分工厂负荷下调，其中利华益维持八成运行，扬州实友七成运行。

 丁酮: 本周国内丁酮市场价格继续呈现上涨去。虽然华南部分船货货源运抵，华东工厂适量放货，但市场整体供应水平依旧有限。本周市场下游采购情绪明显减弱，终端多数进入消化阶段，但受现货依旧短缺影响持货商惜售心态依旧，报盘继续上涨。工厂方面，兰州石化本周几无量销售，抚顺石化仅华南市场可提供少量现货。山东齐翔发货期推迟，东明和海越供应依旧紧张。独山子车皮货源本周虽然运抵市场，但可销售依旧很低。截至本周末。华东丁酮市场周均价格7070元/吨现汇出罐，较上周均价上涨380元/吨，涨幅5.68%；华南丁酮市场周均价格参考在7110元/吨，较上周均价上涨250元/吨，涨幅3.64%。

 MIBK: 本周国内MIBK市场整体保持盘整运行，随着前期原料丙酮的下跌，市场高端报价逐渐消失。本周国内MIBK市场表现稳定，而周内原料丙酮价格的跌势企稳并出现反弹迹象给予MIBK市场一定稳价心态。国内工厂生产情况平稳，进口和国产现货量提供稳定。下游防老剂方面表现尚可，且近期价格持续高位，对MIBK产品的数量和价格具备良好的消化能力。截至本周四，华东MIBK市场均价参考在10300元/吨现汇出罐，较上周均价持平；华南MIBK市场本周均价参考在10400元/吨现汇出罐，较上周价格持平。

表6  酮类产品价格

单位：元/吨

 丙酮: 暂估下周丙酮市场价格窄幅整理运行，存继续上涨的可能。首先，成本面支持丙酮反弹，当前不仅国内酚酮装置亏损，进口商月内进口货成本较高，当前市场价格下，新货同样处亏损状态。其次，场内持货商心态一致，主导价格上行。最后，近期大单较少，而主流终端基本运行正常，终端存补货可能。但反弹压力存在，主要受需求面的不确定性影响。下周需求状况将是关注焦点。

 丁酮: 国内丁酮市场现货供应紧张局面短期难以缓解，虽然下游采购情绪减退，但现货短缺情况下持货商惜售心态不减，市场报盘价格逐渐拉升。国内工厂价格上调意向仍存，预计下周国内丁酮市场价格或仍有小幅上涨可能。

 MIBK：国内MIBK市场现货供应平稳，下游防老剂接受能力较强但溶剂等其行业采购表现一般。市场人士密切关注原料丙酮价格走势对MIBK成本带来的影响，预计短期国内MIBK市场价格盘整运行为主。

第六部分 其他产品

表7  其他产品方面

单位：元/吨

本周国内新戊二醇市场整体呈先涨后稳趋势，原料异丁醛持续上行，新戊工厂受成本支撑明显，且厂商库存压力较小，挺价意向仍存，然下游跟单情况一般。周内华东地区国产歧化货商谈均价在13993元/吨（承兑送到），环比涨2.30%；加氢（进口）货商谈均价在14114元/吨（承兑送到），环比涨2.38%。原料面，异丁醛市场预期高位震荡；供应面，歧化新戊开工较差，厂商库存压力不大，挺价仍存；需求面，下游刚需跟进为主。卓创预计下周新戊二醇市场心态延续偏强，价格仍将高位徘徊。

本周，国内二乙二醇市场大幅暴涨。中前期，在二乙二醇市场达到年内高位之后，持货商感指引不明，多谨慎操作为主，下游接盘平稳下，市场窄幅整理为主；中后期，受大宗商品市场偏强气氛带动，相关产品及电子盘持续推涨，二乙二醇市场持续刷新年内新高，且二乙二醇电子盘两次触及涨停板，周末临近，港口库存再度窄幅下滑，支撑持货商炒涨心态，二乙二醇市场再度刷新年内新高。美国大选之后，特朗普对于传统能源的放任政策，有望迅速推进美国页岩油行业复兴，而其对欧佩克的强硬态度，可能会激化产油国矛盾，原油价格走势预计将承压；在大宗商品持续升温下，国家层面的调控预计将利空市场，外围消息面后期指引偏弱。基本面上来看，近期二乙二醇港口库存继续处于下滑通道，支撑持货商心态，但原料暴涨之后，下游UPR企业近期对场内跟进意向大幅降温，企业利润大幅压缩之下，部分企业选择退市观望为主。整体来看，卓创预计下周国内二乙二醇市场或将高位整理为主，关注消息面具体指引。

本周国内醋酸仲丁酯市场整体进入下行通道。周内延长石油、辽宁海德鑫两套装置重启，惠州中创订单执行完毕零售正常，各地货源供应由前期的紧张转变为充裕，供应过剩局面再现。而下游来看，“买涨不买跌”心态较浓，目前接货谨慎，各厂家新单商谈不佳，各主流市场商谈区间也屡屡下挫。两套装置齐开，供需矛盾再度成为近期国内醋酸仲丁酯市场走势的主导因素。下周来看，湖南中创减负生产，稳价心态较浓，延长低价货源短时在市场也无大范围流入，卓创预计下周国内醋酸仲丁酯市场价格偏弱整理为主，但出货压力下部分厂家有让利行为也是有较大可能。

本周，国内醋酸丁酯市场稳中有涨。截至周四收盘，华东地区收盘至5700-5850元/吨出罐，低端现金，中高端承兑。华东周均价环比下降1.21%，同比上涨18.89%。原料正丁醇因现货稀少周内报盘大涨，原料面对醋酸丁酯市场形成强有力支撑。加之山东地区工厂近期有船货订单执行，现货供应紧张，而华东工厂因原料价格大幅上行装置负荷下降，醋酸丁酯市场现货供应减少，持货商为维持正常出货节奏上调报盘限量出货，而买涨情绪刺激下下游拿货积极，进一步刺激工厂挺价情绪。卓创观测，醋酸丁酯部分工厂现货供应略紧，持货商推涨情绪仍存，加之原料正丁醇仍有小涨可能，对醋酸丁酯市场有一定支撑，原料面与供应面支撑下，下周，预计醋酸丁酯市场仍有小涨可能。